Bolha da IA? OpenAI corta meta de captação para US$ 20 bi e mercado treme

O Ibovespa teve a pior semana desde 2020, puxado pela eleição. Nos Estados Unidos, o susto foi a inteligência artificial. Em março, a OpenAI levantou US$ 122 bilhões, a maior rodada privada da história. Agora, segundo o Wall Street Journal, tem só cerca de US$ 11 bilhões prometidos para uma rodada que mirava US$ 30 bilhões. A bolha da IA está estourando? E o que muda para você?

O que FT e WSJ dizem sobre a captação da OpenAI

Segundo o Financial Times, a meta caiu de cerca de US$ 30 bilhões para cerca de US$ 20 bilhões porque alguns investidores reduziram o que pretendiam aplicar, e o primeiro fechamento pode ficar abaixo disso. Um consórcio dos Emirados Árabes, com o fundo estatal MGX, deve ser o maior investidor.

O WSJ deu o número da manchete: cerca de US$ 11 bilhões comprometidos, que são promessas de aporte, não dinheiro recebido. A empresa vai procurar family offices (gestoras de fortunas familiares) e investidores ricos. A OpenAI não comentou.

A avaliação já vinha encolhendo: era de US$ 1,4 trilhão no pedido de setembro, segundo a Bloomberg, e de US$ 1,25 trilhão em 22 de outubro, segundo a CNBC. Pesaram a queda das techs, balanços fracos de Google, Amazon e Intel e a Anthropic, que deve estrear na Bolsa em meados de novembro e disputa os mesmos investidores.

A semana que assustou o mercado

O golpe mais forte veio do Google, que atribuiu parte da desaceleração da busca ao próprio AI Mode, o modo de conversa com IA do buscador.

“O forte crescimento das buscas no AI Mode teve impacto por causa da monetização menor que estamos vendo no AI Mode.”

— Philipp Schindler, diretor de negócios da Alphabet, na teleconferência de resultados (via 9to5Google)

Para o TechCrunch, surgem “rachaduras” no boom de gastos. Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft planejam investir mais de US$ 740 bilhões neste ano, e só a Microsoft tem fluxo de caixa livre positivo. Com a Oracle, elas captaram US$ 326 bilhões em dívida em 2026, o triplo de 2025 (S&P Global Market Intelligence).

Bolha da IA ou exagero? O que dizem os dois lados

Quem vê bolha. Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, escreveu que a IA deu “retorno financeiro zero” às empresas americanas fora da tecnologia. O investidor Paul Tudor Jones afirmou, segundo a CNBC, que as emissões ligadas à IA, proporcionalmente ao PIB, superam em 50% as das ferrovias, e deu 60 a 40 de chance de o mercado estar a caminho de um “ponto de virada”. Na China, gestores ouvidos pela Reuters já falam em bolha estourada. “Todas as bolhas inevitavelmente estouram”, disse Wang Zhuo, da gestora Shanghai Zhuozhu.

Quem não vê. Os gigantes dizem que a demanda supera a oferta. Andy Jassy, CEO da Amazon, contou que a empresa instala um acelerador de IA a cada 14 segundos, em média, e que os clientes “devoram” essa capacidade. Sundar Pichai, CEO do Google, fala em “demanda enorme”. “Não acho que este seja um momento de acerto de contas”, disse à CNBC Matt Orton, estrategista-chefe de mercado da Raymond James. Até o TechCrunch registra que a procura por computação para IA “continua forte”.

O que muda para quem usa IA no dia a dia

Por enquanto, nada concreto: nenhuma reportagem liga a captação menor a aumento de preço ou a corte de plano grátis. Há dois sinais a acompanhar.

Um é publicidade. No dia em que admitiu a monetização menor, o Google ampliou os anúncios no AI Mode para mais dez países, e o Brasil está na próxima leva, prevista para o quarto trimestre. O ChatGPT, da OpenAI, já exibe anúncios nos planos Gratuito e Go no Brasil desde agosto. O outro é preço: segundo o WSJ, a OpenAI recuperou parte da participação de mercado ao baixar o preço dos modelos mais novos.

E no Brasil?

O Ibovespa caiu 18,12% na semana, a pior desde março de 2020. O dólar subiu mais de 9%, a maior alta semanal desde 2008, e fechou a R$ 5,446, o maior fechamento do ano. Segundo a Agência Brasil, pesaram sobretudo os ajustes após a reeleição do presidente Lula e as incertezas fiscais. A queda das techs lá fora pressionou o câmbio na sexta.

O BDR da Alphabet (GOGL34) caiu 6,6% na quinta (29), para R$ 127, segundo dados do Investing.com. Por ser cotado em reais, ele também reflete o câmbio. Este texto é informativo e não é recomendação de compra ou venda de ações, BDRs ou qualquer outro investimento.

Na infraestrutura, o maior projeto anunciado é o data center do TikTok no Complexo do Pecém (CE): investimento estimado em mais de R$ 200 bilhões e até 300 MW na fase inicial, com operação gradual a partir de 2027, segundo o Times Brasil. Em setembro, foi sancionado o Redata (Lei 15.504/2026), que suspende por cinco anos tributos federais sobre equipamentos de data centers. A OpenAI, que abriu escritório em São Paulo em agosto, não confirmou plano de data center no país.

Perguntas rápidas

A bolha da IA estourou?

Não há consenso. Nos EUA, as ações de IA caíram, mas Amazon e Google dizem que a demanda supera a capacidade. Na China, gestores ouvidos pela Reuters falam em bolha estourada nas ações.

A OpenAI está sem dinheiro?

Os relatos não falam em falta de caixa: a empresa levantou US$ 122 bilhões em março. O que mudou foi o apetite dos investidores.

O ChatGPT vai ficar mais caro ou deixar de ser grátis?

Não há anúncio nesse sentido, nem reportagem que ligue a captação menor a preços ou ao plano gratuito.

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